ETF申购赎回时的必须现金替代和退补现金替代，有什么区别？

必须现金替代是指该ETF成分股因为停牌、关联股票等原因，在申购赎回时必须用现金进行替代，\x0d\x0a即申购的时候不能用股票、赎回的时候不退回股票，都是使用现金。\x0d\x0a有“必须”“允许”“禁止”现金替代的ETF，其成分股有的是证券，有的是现金。\x0d\x0a \x0d\x0a“退补”现金替代的，是指投资者只能用现金去申赎，不能用成分证券，比如黄金ETF。\x0d\x0a \x0d\x0a凡是ETF申赎，都有现金多退少补的二次清算。

必须现金替代是指该ETF成分股因为停牌、关联股票等原因，在申购赎回时必须用现金进行替代，
即申购的时候不能用股票、赎回的时候不退回股票，都是使用现金。
有“必须”“允许”“禁止”现金替代的ETF，其成分股有的是证券，有的是现金。
“退补”现金替代的，是指投资者只能用现金去申赎，不能用成分证券，比如黄金ETF。
凡是ETF申赎，都有现金多退少补的二次清算。

现金替代通常有三种类型：
　　禁止现金替代：指申购赎回etf时，该成份股不允许使用现金作为替代。
　　允许现金替代：指申购时允许使用现金作为全部或部分该成份股的替代，但赎回时不允许使用现金作为替代。为方便投资者申购，大部分成份股平时都采用这种模式。
　　必须现金替代：指申购赎回时，该成份股必须使用现金作为替代。