准备金率提高，货币乘数就变小，从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少,动用超额准备金购买政府债券实际上是变相降低了准备金率，货币供应量将增加为所用超额准备金。
