兴平二年（195年），曹操整军再战吕布，三败之，破定陶（今山东定陶）、廪丘（今山东郓城西北）等，平定兖州。吕布逃往徐州投靠刘备。七月，因李傕、郭汜的火拼，汉献帝从长安东归，下诏让各路诸侯勤王。建安元年（196年）八月，曹操迎汉献帝。辛亥，汉献帝封曹操为司隶校尉，录尚书事。庚申，迁都许县。十一月丙戌，汉献帝封曹操为司空，行车骑将军事。对于曹操来说，在迎奉汉献帝刘协之前，只能说是一个实力比较一般的诸侯，也即经过数次的较量，曹操才在兖州击败了吕布，从而站稳了脚跟。
但是，在挟天子以令诸侯之后，曹操的整体实力，无疑呈现出快速增长的趋势，比如先后消灭了袁术、吕布、袁绍等诸侯，成为东汉末年实力最强大的诸侯。值得注意的是，在曹操迎奉汉献帝刘协之前，实力更加强大的袁绍，是完全有机会捷足先登的，只是袁绍最终放弃了这样的机会。那么，问题来了，东汉末年，袁绍为何没有“挟天子以令诸侯”，他到底怎么想的？
一
首先，兴平二年（195年）十月，汉献帝在杨奉等人的护卫下逃到曹阳，后面李傕率军穷追不舍。这时，沮授再次提醒袁绍把汉献帝这面旗帜抢到手。他对袁绍说：“将军生于世家，以忠义匡济天下。目今皇上流离失所，宗庙受到毁坏。而州郡牧守以兴义兵为名，行兼并之实，没有一人起来保卫天子，抚宁百姓。现将军已经粗定州城，应该早迎大驾。在邺城建都，挟天子以令诸侯，蓄兵马以讨不臣。那时，还有谁能抵御！”不过，非常遗憾的是，沮授的意见遭到郭图、淳于琼的反对。袁绍最终没有采纳沮授的意见，以致失去了一个极好的机会。
与此同时，曹操却毫不犹豫地抓住这个机会，一年后，当汉献帝刘协回到故都洛阳的时候，曹操力排众议，于公元196年（建安元年）八月，亲自到洛阳朝见献帝。他借口洛阳残破不堪，粮食奇缺，把汉献帝转移到许县，在许县建立新都城，从而把汉献帝控制在自己的手中，这成为曹操号令群雄，招揽人才的重要筹码，也是曹操能够击败袁绍等诸侯的原因之一。对此，在笔者看来，明明可以先迎奉汉献帝，可是，袁绍却将这样的机会拱手相让，究其原因，主要分为以下几点。
二
一方面，对于放弃奉迎汉献帝的原因，见诸于史籍记载的，是袁绍内部有人认为，汉献帝不是资产，而是负债。万一将来想取而代之，汉献帝怎么处理？杀也不是，不杀也不是。众所周知，袁绍作为东汉末年的一方诸侯，具有僭越称帝的野心，只是相对于他的兄弟袁术，袁绍并没有着急称帝。在不少历史学者看来，如果官渡之战是袁绍取得胜利的话，那么，袁绍不仅会消灭周边的割据势力，甚至会对东汉王朝取而代之。既然如此，汉献帝刘协对于袁绍来说，确实是比较尴尬的存在了。对于袁绍来说，如果杀了汉献帝刘协就像项羽弑义帝一样，被刘邦抓住了把柄，狠做文章，从而在道义和名声上处在下风。
反之，如果不杀汉献帝刘协的话，那么，这显然就是一个绝大的祸患。事实也的确如此。汉献帝后来就成了曹操甩不掉的包袱，曹操几番权衡之后，宁愿做周文王。对此，在笔者看来，曹操挟天子以令诸侯，确实带来了不少好处，但是，迎奉汉献帝的弊端，我们也需要看到。在迎奉汉献帝之后，刘协及其势力曾多次谋划对曹操不利，而就曹操来说，也不好直接杀了汉献帝，只能不断限制和防范他。
三
在此基础上，因为当初打出了挟天子以令诸侯的旗号，曹操到死都没能称帝，也即只能把称帝的机会留给了曹丕。换而言之，曹操完全有实力称帝，但是，因为挟天子以令诸侯所带来的限制，导致曹操无法篡汉自立。另一方面，在不少历史学者看来，袁绍的顾虑还不止于此，他还有其他曹操所没有的苦衷。众所周知，在董卓篡夺东汉王朝的大权后，选择扶持汉献帝刘协登基称帝。当初在废立之时，董卓与袁绍在朝堂之上曾发生过激烈的争吵，这可以理解为袁绍反对董卓册立汉献帝刘协这一行为。因为和董卓势如水火，袁绍逃出洛阳。
从这一角度来看，现在让袁绍去迎立汉献帝，他的心结实在难以解开。进一步来说，在讨伐董卓前后，袁绍在皇帝人选上，实际上另有打算的。初平二年（191年），冀州刺史韩馥、勃海太守袁绍以及山东诸将商议，由于皇帝年幼且被董卓控制，想立汉室宗亲的刘虞为新皇帝，刘虞坚决不肯；于是韩馥等人又请刘虞领尚书事，以便按照制度对众人封官，刘虞再次拒绝。
四
最后，为了对抗董卓册立的汉献帝，袁绍一度想要扶持幽州牧刘虞称帝。如果刘虞真的同意这一做法，那么，袁绍就可以挟天子以令诸侯了，只是这里面的天子，不是汉献帝刘协，而是汉室后裔刘虞。不过，对于袁绍的算盘，刘虞是一清二楚的，出于对汉室的忠诚，刘虞对袁绍一再拒绝。在不少历史学者看来，这个事情后来在袁绍失败后，被曹操翻了出来，当作袁绍的罪证。而如果袁绍现在奉迎汉献帝，这个问题依然绕不过。进一步来说，反对汉献帝和想要册立刘虞为帝这两件事，曹操都没有参与，但袁绍却是主谋。所以曹操对于迎接汉献帝没有任何的心理负担，袁绍却顾虑重重，这也是袁绍没有听从沮授这位谋士建议的重要原因。
除此之外，在笔者看来，在公元196年前后，袁绍因为实力相对强大，所以不太需要汉献帝刘协这一筹码和旗号。反之，刚刚在兖州击败吕布的曹操，则需要把握住这一机会。如果没有迎奉汉献帝刘协的话，那么，曹操势力的崛起将会更加困难。但是，就当时的袁绍来说，则比较顺风顺水。在曹操挟天子以令诸侯之前，袁绍不仅占据了富庶的冀州，更在和公孙瓒的作战中取得了胜利。而在曹操迎奉汉献帝刘协之后，袁绍逐步消灭了公孙瓒等势力，从而坐拥幽州、并州、青州、冀州这四州之地。基于此，因为自身实力强大，袁绍相对于曹操，自然在迎奉汉献帝刘协一事上犹豫不决，最终让曹操获得了挟天子以令诸侯的机会。
袁绍拥兵自重，不屑于挟天子以令诸侯。袁绍的实力居众诸侯之首，他自信自己有能力凭武力解决所有诸侯，不愿意拐弯抹角。
袁绍觉得他自己的实力没必要挟天子以令诸侯给他的名声带来污点，而曹操不一样，曹操当时的实力还没有到达一个比较强的地步，所以挟天子以令诸侯是他的一个必须要做到手段。
因为袁绍认为汉献帝是一个负债不是一个资产，而且袁绍早有称帝的野心，这种情况之下迎汉献帝反而不利于后面称帝。
袁绍为什么没有“挟天子以令诸侯”，原因有以下，其一：担心汉献帝知道袁绍对其称帝不满后会记仇，之后对他不利。 其二：担心汉献帝到邺之后，政令将不再由自己把控，反被累赘。所以还是不要挟天子以令诸侯。
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